行业笔记 / 医药 / 第 3 章 / 共 20 章 · 时间线

美国定价重构：关键时间线

这不是一次新闻，是利润基石被摆上谈判桌

1. 2022-08
   IRA 签署，Medicare 药价谈判入法。
2. 2025-05
   行政令要求最惠国定价，推动药企直销。
3. 2025-09
   辉瑞率先签 MFN，换三年关税豁免。
4. 2026-02
   TrumpRx.gov 上线，首批数十个药品。
5. 2026-05
   17 家全部签署，覆盖品牌药市场约 86%。

从 IRA 到 MFN，再到 TrumpRx 上线，美国药价溢价第一次被系统处理。目前多为行政协议，任期结束可能到期——是否法典化，才是长期估值变量。

来源：美国白宫 Fact Sheet、CMS/HHS、国会研究服务局（CRS）；IRA 与 MFN 相关行政令公开文件

研究整理，不是投资建议。