行业笔记
一份行业研究，收成能读完的章节。
- 每个行业用最合适的展示：柱状、饼图、折线、结论卡、时间线。
- 数字写出来源。这是研究整理，不是投资建议。
- 没看懂可以留一句，下一版按这个问题改。
选一本书。每本只给出态度，点进去再看目录。
行业
- 更新于 2026-08-21
矿业：铜为王、铁为盾
铜优于铁，但矿企要分开看
有的章用对照柱，有的用结论卡和双栏。先看利润结构，再看因子、防守角色和可能证伪的信号。
- 更新于 2026-08-21
全球矿业：金属版图
先看哪一种金属真正缺，再看公司
十一条、两场极端、铜逼仓、铀、AI 分级、铁矿、贵金属、硫酸、紫金、涨跌榜——长稿主线拆开。
- 更新于 2026-08-23
医药
利润在美国，标题金额要打折
对照柱、结论卡、时间线、双栏、矩阵都用。从支付方与土壤，到九因子、出海算术、超级牛股标准，再到日印镜鉴。
- 更新于 2026-09-22
光伏
离组件越远，越不容易亏
价值链、出清、First Solar、天花板、去银、钙钛矿、三条逃离路径——长稿后半也拆开了。
- 更新于 2026-08-17
机器人：特斯拉与宇树
整机组装很薄，全栈自研是例外
难度四层、毛利金字塔、难度≠利润、利润迁移、特斯拉对照——备忘录主线都展开。
- 更新于 2026-07-15
半导体：国产替代
越往上游，替代空间越大
有的章用柱图，有的用矩阵和结论卡。先看国产化率量级，再看全景、分环节标的和风险。
- 更新于 2026-06-30
茅台与白酒出海
国内是盘面，海外还是期权
有的章用饼图，有的用柱图和情景卡。先看海外占比，再看产量收缩与 3–5 年增速情景。
- 更新于 2026-06-30
生猪与牧原
成本与现金流决定谁能熬过底部
有的章用对照柱，有的用结论卡。先看成本垫，再看本轮周期新特征与出栏份额。
- 更新于 2026-08-05
美团
最坏的利润损伤在过去，份额保卫战还没完全结束
有的章用饼图，有的用柱图和时间线。先看即时零售份额，再看减亏与 Keeta。
- 更新于 2026-06-30
美的与欧洲空调
热浪是导火索，渗透率和产品定义权才是主线
渗透率柱、结论卡、出货柱、份额折线、矩阵都用。先看空白市场与安装摩擦，再看 PortaSplit、海外底座与采暖下一张票。