茅台与白酒出海

国内是盘面，海外还是期权

有的章用饼图，有的用柱图和情景卡。先看海外占比，再看产量收缩与 3–5 年增速情景。

读茅台与白酒先抓这三问

总量是不是结构性收缩：产量九连降不是普通回调。
海外能不能当引擎：体量约 3%，仍是期权。
未来增速中枢在哪：个位数稳健 + 高分红，还是幻想两位数。

更新于 2026-06-30 · 研究整理，不是投资建议。