行业笔记 / 美团 / 第 5 章 / 共 5 章 · 结论卡

真正的心腹之患在到店

外卖看阿里；利润池要防抖音

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   外卖对手是阿里

   闪购三年内仍要万亿 GMV 叙事，但已从抢份额转向要 UE。

   50:40 格局可接受，前提是减亏持续。

2. 2

   到店对手是抖音

   内容平台改写本地生活发现路径，佣金与广告模型不同。

   守住到店酒旅，比再抠一个外卖点份额更重要。

3. 3

   破局六条里的优先级

   结束份额战 → 修 UE → 零售化 → 守到店 → 出海 → 资本回报。

   叙事很多，验证指标要少而硬。

即时零售战争消耗的是利润表，到店酒旅才是美团利润池。抖音用内容分配流量，对到店的侵蚀比对配送更致命。

来源：美团深度调研第 4.5 节：抖音到店威胁

研究整理，不是投资建议。