行业笔记 / 矿业：铜为王、铁为盾 / 第 4 章 / 共 8 章 · 柱状图

看好铜，不等于下一年利润更高

基准情景里，铜的上涨会被铁矿抵消

价格因素对 EBITDA 的粗算：牛市约增加 74 亿美元，基准情景大约持平到小幅下降，熊市约减少 116 亿美元。这还没计入已经看到的产量下降和成本上升。

来源：基于 BHP FY26 公开分部利润的价格情景测算；仅价格效应，非公司指引

研究整理，不是投资建议。