行业笔记 / 机器人：特斯拉与宇树 / 第 9 章 / 共 10 章 · 双栏对照
特斯拉 vs 宇树
两种模式：从零建链 vs 全栈卖科研整机
特斯拉 Optimus
- 几乎无成熟供应商，内部自研为主
- 卡点：灵巧手、稀土磁体、真机数据
- 把 10 万套/年产能义务压给供应商
- 终局想象：自家工厂可规模化劳动力
宇树
- 自研率超 90%，毛利率约 60%
- 客户偏科研教育，价格敏感度低
- 2026Q1 扣非腰斩：研发+销售换场券
- 自己也能打价格战，缓冲来自垂直整合
特斯拉难在供应链与数据闭环，目标是工厂劳动力；宇树难在价格战与大脑投入，当下靠科研教育客户撑毛利。
来源：调研正文第 10 章特斯拉 vs 宇树模式对照
研究整理，不是投资建议。