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行业笔记 / 光伏 / 第 4 章 / 共 12 章 · 双栏对照

隆基和宁德时代：钱流向了电池

同一能源叙事，利润池不在组件

还想看懂什么

写下没看懂的点。问题只交给作者，用来修订这一章，不会公开显示。

隆基

  • 2026H1 归母约 −34 至 −38 亿元
  • Q1 组件毛利率第三方口径约 −1.2%
  • 市值约 950 亿元量级（2026-07）
  • 估值：PE 为负，PB 约 1.8 倍

宁德时代

  • 2026H1 归母约 +433 亿元（+42%）
  • 综合毛利率约 24%；储能系统约 24%
  • 动力电池全球份额约 40%
  • 市值万亿级；仍有分红与回购

一边连亏、市值约千亿；一边半年净利约 433 亿、市值万亿级。差别在需求结构、毛利和份额，不在“新能源”三个字。

来源：隆基 2026H1 预告；宁德时代 2026H1 业绩公告

研究整理，不是投资建议。