行业笔记 / 光伏 / 第 11 章 / 共 12 章 · 时间线

钙钛矿：可能让现有资产提前归零的期权

效率已赢，寿命未赢；估值里在计提技术归零

1. 2025-06
   协鑫昆山 GW 级叠层产线投产（全球首条宣称）
2. 2025-12
   2m² 叠层稳态效率 27.06%；IEC 安全认证
3. 2026-03
   小批量量产，良率 98%+，开始交付小订单
4. 2026-06
   大面积叠层认证效率 30.23%，首次跨越 30%
5. 约束
   光照 1000h 保持率约 80%；面积放大效率掉台阶；出货仍百 MW 级

量产叠层效率已到 26.5%–28%，认证突破 30%。公司口径成本仍比晶硅贵约 1 元/瓦。产线折旧 20 年、技术寿命 3–5 年——终值不可信，故给低 PB。

来源：协鑫光电公开里程碑；TÜV 南德 / 交大白皮书；极电光能成本路径（公司口径）

研究整理，不是投资建议。