行业笔记 / 光伏 / 第 10 章 / 共 12 章 · 结论卡

成本换主角：从拥硅到去银

银浆已超硅料，成为电池成本第一项

1. 1

   成本表第一行换人

   ≈42%

   银浆占电池片总成本

   vs

   +147%

   2025 年伦敦银涨幅量级

   敏感度：银价涨 10%，组件单位成本约 +0.01 元/瓦。

   8 月组件涨价一半是成本推动——钱交给浆料与白银，不留在组件厂。

2. 2

   BC 最耗银

   10–13

   TOPCon 单瓦银耗 mg/W

   vs

   15–18

   XBC / HPBC 单瓦银耗

   效率溢价约 1–2 美分/瓦，同时被银价吃掉。

   隆基 BC 赌局的赔率被银价改写。

3. 3

   去银临界点已过

   现价约 16000 元/kg 以上，银包铜与铜浆经济性临界均被越过。

   比路线之争更硬的技术演进；铜浆仍需银/镍种子层，是半程方案。

2026 年初银浆约占电池片总成本 42%，已超硅。BC 单瓦银耗最高。银价越过临界点后，去银（银包铜/电镀铜）比 TOPCon vs BC 之争更确定。

来源：中信建投期货测算；CPIA / 索比光伏网综合口径；银价公开行情

研究整理，不是投资建议。