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行业笔记 / 光伏 / 第 7 章 / 共 12 章 · 双栏对照

First Solar：不是赢在制造

四道墙——技术、政策、合同、纪律——把它放进另一个市场

还想看懂什么

写下没看懂的点。问题只交给作者，用来修订这一章，不会公开显示。

First Solar

  • 2026 销量指引约 17–18GW
  • 调整后 EBITDA 指引 26–28 亿美元
  • 在手订单约 45GW / 136 亿美元至 2030
  • 45X 抵免约 21–22 亿美元（约 0.17 美元/瓦）

对照隆基

  • 组件出货目标约 80GW 量级
  • 2026H1 归母约 −34 至 −38 亿元
  • 现货标准品定价，无美国政策墙
  • 与 First Solar 不在同一利润池竞争

出货约隆基五分之一，却指引 EBITDA 26–28 亿美元；隆基半年仍亏。赢在 CdTe/UFLPA、45X+232、长协锁价，不是产线效率。

来源：First Solar 2026Q2 与全年指引；隆基出货/亏损公开口径

研究整理，不是投资建议。