行业笔记 / 茅台与白酒出海 / 第 4 章 / 共 4 章 · 结论卡
分母在收缩：人口与代际
总量压力来自核心饮酒人群，不只是周期
核心人群不可逆缩
需求 ≈ 人群 × 频次 × 单次量，三项都在下行。
老龄化不会自动托底白酒。
代际不是「还没到年纪」
95 后白酒消费占比约 18%；八成以上年轻人更爱低度。
社交货币属性在弱化，悦己与收藏要重新经营。
对茅台的含义
稀缺与品牌是最强缓冲；回流酒与投资需求退潮仍冲击价盘。
跟踪飞天批价与直销结构，比跟踪海外短期体量更紧要。
30–55 岁男性较 2020 年已少约 2137 万，2030 年或再少超 5000 万。年轻人转向低度酒，商务场景收缩。茅台靠分子（份额、价格、结构）对冲分母。
来源：国家统计局人口结构；调研正文第 3–4 章
研究整理，不是投资建议。