行业笔记 / 医药 / 第 14 章 / 共 20 章 · 饼图
AI：提速真实，价值常错位
提速在临床前；贵和难仍在临床
- 靶点发现12% · 12%
- 分子优化12% · 12%
- IND 毒理CMC5% · 5%
- 临床 I–III61% · 61%
- 审批及其他10% · 10%
图按资本化成本粗分：临床 I/II/III 约占六成以上，AI 今天主要渗透靶点与分子优化。把临床前做快，总成本降幅有限；若真能抬高 II→III 成功率，NPV 弹性才大——后者尚缺有力证据。价值更确定流向卖铲子的 CXO，纯 AI 平台最危险。
来源：研发成本结构为产业常用资本化成本拆分示意；AI 渗透判断见调研正文与公开案例（Exscientia、Recursion、英矽智能等）
研究整理，不是投资建议。