行业笔记 / 半导体：国产替代 / 第 5 章 / 共 5 章 · 结论卡

四大驱动力

替代主线要拆成可验证的四股力

1. 1

   供需错配

   中国消费全球约三分之一半导体，自给远低于消费占比。

   空间在缺口，不在口号。

2. 2

   管制倒逼

   先进制程设备、EDA、高算力芯片受限，验证导入加速。

   短期伤产能，中长期强化国产订单。

3. 3

   资本与政策

   大基金三期、税收与科创板通道拉长投入周期。

   看验证进度与订单，不只看主题热度。

4. 4

   路径：成熟先行

   28nm 及以上扩产确定，直接拉动设备材料；先进封装迂回先进制程。

   组合：制造锚 + 设备材料弹性 + 高端设计进攻。

大市场低自给是底；出口管制把替代变成刚需；大基金与科创板提供长钱；成熟先行、自下而上是路径。制造扩产是上游订单的水龙头。

来源：A 股半导体国产替代调研 §六成长空间四大驱动力

研究整理，不是投资建议。